亞馬遜此次在電商下沉方向的嘗試如果成功,其憑借自身全球物流網(wǎng)絡(luò),能夠?qū)⑦@種“線下電商”的模式迅速在全球范圍內(nèi)推廣開來,或?qū)€下實(shí)體零售造成巨大的沖擊,也將改變現(xiàn)有的網(wǎng)購消費(fèi)習(xí)慣。國內(nèi)電商平臺也在積極拓展線上線下結(jié)合的新模式,如阿里入股三江購物,京東與永輝、沃爾瑪達(dá)成合作。我們認(rèn)為,電商平臺向線下滲透的保障,是背后高效的供應(yīng)鏈物流體系。而京東物流、菜鳥網(wǎng)絡(luò)以及順豐快遞是未來主要的供應(yīng)鏈物流競爭對手,未來受益于電商平臺變革對物流效率要求不斷提高的發(fā)展趨勢。

電商保持較快增速驅(qū)動快遞行業(yè)高速增長

根據(jù)郵政局公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2016年10月,全國快遞業(yè)務(wù)量達(dá)到30.26億件,同比增加55.9%;累計(jì)業(yè)務(wù)量241.2億件,同比增加54.2%。電商保持較高增速依然是快遞行業(yè)增長的核心驅(qū)動力。今年雙十一電商全網(wǎng)成交額達(dá)到1770億元,總包裹數(shù)量超過10.7億個;其中,天貓商城成交高1207億元,同比增長32.3%,共計(jì)產(chǎn)生包裹6.57億件,同比增加40.7%。全年來看,B2C電商的滲透率不斷提高,前10月電商累計(jì)零售額3.17萬億,同比增加24.9%,在社會消費(fèi)品零售額(商品零售)的占比提升至13.2%,較上年增加了近2個百分點(diǎn)。

快遞龍頭借助資本力量增強(qiáng)競爭力,市場集中度有望進(jìn)一步提高

隨著業(yè)務(wù)量不斷提高,對快遞行業(yè)運(yùn)營能力的要求也不斷上升,快遞企業(yè)未來的發(fā)展趨勢將從傳統(tǒng)的以規(guī)模擴(kuò)張為主轉(zhuǎn)向精細(xì)化發(fā)展、提高效率、增強(qiáng)競爭力為核心。而快遞龍頭企業(yè)借助上市契機(jī),加快對基礎(chǔ)設(shè)施、信息平臺、供應(yīng)鏈等方面的建設(shè)及優(yōu)化提升,有望進(jìn)一步提升市場份額,從而實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張。據(jù)統(tǒng)計(jì),雙十一當(dāng)天快遞攬收量達(dá)到2.51億件,快遞處理率達(dá)到38.2%,較去年增加6.5個百分點(diǎn)。其中,圓通快遞當(dāng)天業(yè)務(wù)訂單量8098 萬件,同比增加 萬件,同比增加 萬件,同比增加 萬件,同比增加 52% ,占比達(dá)到 ,占比達(dá)到 32.3% 32.3% ;成功攬件 ;成功攬件 51595159 萬件,攬率 萬件,攬率 萬件,攬率 萬件,攬率 63.7% 63.7% ,同比提高 ,同比提高 ,同比提高 5.7 5.7個百 分點(diǎn),遠(yuǎn)高 分點(diǎn),遠(yuǎn)高 分點(diǎn),遠(yuǎn)高 于行業(yè)平均水。 于行業(yè)平均水。 于行業(yè)平均水。 于行業(yè)平均水。

快遞企業(yè)實(shí)際 績大幅超預(yù)期

根據(jù)各家快遞企業(yè)的業(yè)績承諾,圓通/申通(艾迪西)/韻達(dá)(新海股份)/順豐(鼎泰新材)2016年的扣非凈利潤將達(dá)到11.0億/11.7億/11.3億/21.9億。實(shí)際上,圓通2016年前三季度扣非凈利潤8.98億元,已完成業(yè)績承諾的81.6%;韻達(dá)上半年扣非凈利潤5.02億元,完成44.4%;順豐上半年扣非凈利潤17.2億元,完成78.7%;預(yù)期全年業(yè)績大幅超過業(yè)績承諾。